2809
？ 23.10.2019, Портанский А.П.
The Bread Line Sculpture by George Segal. Photo by F Delventhal // www.flickr.com/photos/krossbow
[The Franklin Delano Roosevelt Memorial, a scene of Great Depression, Washington DC, USA]
В четверг 24 октября 1929 г. на Уолл-Стрит в Нью-Йорке случился крупнейший обвал фондовой биржи. Произошел невиданный за всю историю торгов сброс ценных бумаг. В течение дня было продано около 13 млн акций. Этот день вошел в историю Соединенных Штатов как ？черный четверг？. За ним последовал ？черный вторник？, когда было сброшено уже более 16 млн акций. В целом за несколько дней рынок потерял около 10 млрд долл., что превысило 12% ВВП США. Те драматические события в Нью-Йорке положили начало первому и самому масштабному в ХХ веке мировому экономическому кризису, известному многим поколениям как ？Великая депрессия？.
В период между двумя мировыми войнами американцы осуществили реальный технологический прорыв. В результате стоимость акций некоторых компаний за вторую половину 1920-х годов выросла в 5-10 раз. Именно в то время своими достижениями прославились IBM, DuPont, Revlon и некоторые другие корпорации. Впечатляющие успехи компаний-чемпионов подтолкнули массу фирм к размещению на бирже своих акций. В течение какого-то времени казалось, что все шло успешно. Но, в конечном счете, это привело к образованию ？пузыря？ на фондовом рынке, о феномене которого теперь неплохо известно нынешнему поколению по истории финансового кризиса 2008 года. ？Пузырь？ на фондовом рынке стал одной из главный причин Великой депрессии.
Ряд мер, которые правительство США принимало в дальнейшем, стремясь снизить влияние кризиса на национальную экономику и на трудящихся, напротив, вел к его раскручиванию уже в мировом масштабе. К таким мерам, несомненно, следует отнести принятый в 1930 г. Акт Смута-Хоули, который позволял США повысить импортные пошлины на десятки наименований товаров на 40-50% и выше. Европейские страны ответили аналогичным образом, что привело к торговой войне. Другой механизм, к которому прибегали страны – конкурирующие девальвации национальных валют, которые также были призваны защитить внутренний рынок. Однако ситуация лишь ухудшалась.
В 1929 г. из-за перепроизводства в США стала расти безработица – к началу 1933 г. число безработных достигло 16 млн чел. или около 17% трудоспособного населения страны. Великая депрессия быстро перекинулась на другие страны. В Великобритании произошел резкий спад производства и также начался рост безработицы.
Мировой экономический кризис крайне серьезно сказался на Германии, где с 1929 по 1933 гг. промышленное производство упало на 40%. В стране установился самый высокий уровень безработицы среди европейских стран. Политические последствия этого хорошо известны: кризис привел к краху политической системы Веймарской Республики. На политической арене появилась Национал-социалистическая партия во главе с Адольфом Гитлером, пообещавшим навести в стране порядок и вернуть Германии ее былое величие.
Нельзя не заметить, что на фоне экономических бед Великой депрессии СССР выглядел оазисом роста. В 1937 г. объем промышленной продукции в СССР составил 429% от уровня 1929 г., в то время как в капиталистических странах всего 104% (в том числе в США – 103%, в Англии – 124%, в Италии – 99%, во Франции – 82%). Доля СССР в мировом промышленном производстве достигла почти 10%, что в наше время выглядит фантастическим показателем.
Есть разные взгляды на продолжительность Великой депрессии. Традиционное представление связано с периодом 1929-1933 гг. Однако, по мнению некоторых западных экономистов в том числе американских, США окончательно вышли из кризиса лишь к концу Второй мировой войны. Действительно, экономика США стала быстро выздоравливать в период войны. Благодаря призыву 10 млн мужчин в армию безработица снизилась с 14,5% до 1,2%. ВВП США за годы войны вырос более чем на треть. Точнее сказать, в результате Второй мировой войны Соединенные Штаты не только преодолели затяжной кризис, но и прочно заняли место лидера в мировой экономике.
Тем не менее, Великая депрессия оставила в памяти американцев более глубокий след, чем в любой другой стране. Став президентом в 2009 г. в разгар мирового экономического кризиса, Барак Обама поначалу чуть ли не в каждом выступлении упоминал Великую депрессию. Отделаться от кошмара ХХ века оказалось не так просто.
Сегодня, как выясняется, вновь есть повод вспомнить о Великой депрессии и ее уроках. Пессимистические прогнозы и дурные предчувствия относительно ближайшего будущего мировой экономики слышны в мире все чаще. Крупнейший банк Германии Deutsche Bank предупредил недавно, что мировые финансовые регуляторы почти исчерпали свои инструменты воздействия и у них нет вариантов смягчения глобальных экономических рисков. Сейчас крупнейшие центробанки, такие как ФРС и ЕЦБ, стремятся проводить смягчающую денежно-кредитную политику, поскольку в кругу экономистов этих учреждений растет обеспокоенность по поводу рецессии и дефляции. Однако такая политика требует больших резервов и не всегда эффективна.
Рост мирового ВВП в 2019 г., согласно последнему прогнозу МВФ, окажется самым низким за последние 7 лет – 3%; еще хуже выглядит прогноз ВТО роста мировой торговли в этом году – 1,2%, вместо апрельского 2,6%, который уже считался пессимистическим. Главная причина дальнейшего понижения прогноза – рост протекционизма и торговые конфликты, перспективы разрешения которых пока не видны. Это уже сказывается на настроениях бизнеса, который снижает активность и не делает новых инвестиций, связанных с повышением производительности. Самые серьезные опасения вызывает в первую очередь торговая война США с Китаем, которая приводит к снижению спроса в глобальной экономике и перекраиванию рынков. С учетом объемов торговли между двумя крупнейшими экономиками мира, дальнейшая эскалация этой войны может столкнуть мир в рецессию, полагает известный американский экономист Нуриель Рубини. Усугубление борьбы приведет к замедлению мировой экономики, снижению спроса на энергоресурсы, к проблемам в банковской сфере, и, в конечном счете, – к глобальному обвалу. Авторитетное российское Аналитическое рейтинговое агентство (АКРА), со своей стороны, полагает, что напряженность в мировой торговле может перерасти в экономический спад в самое ближайшее время.
Можно выделить три категории признаков приближающегося кризиса:
Снижение темпов экономического роста. Торможение в настоящее время ощущается и в китайской, и в германской, и в российской, и в мировой экономике в целом; Как следствие, снижается уверенность компаний в продолжении экономического роста. Уменьшается число вновь запускаемых инвестиционных проектов. У граждан падает спрос на предметы длительного пользования; На рынке акций США доходность коротких бумаг начинает превышать доходность длинных, что противоречит нормальной логике. В предшествующие периоды именно за этим явлением непременно следовал кризис. Все эти признаки в настоящее время, так или иначе, налицо. Следовательно, очередной кризис уже не за горами. Большинство экономистов сходится на временном этапе 2019-2021 гг.
Откуда может прилететь ？черный лебедь？, который приведет к обвалу и рецессии, которая в свою очередь будет рушить экономику одной страны за другой, сегодня сказать трудно. Не исключено, что из самих США. Американская экономика показывает непрерывный подъем уже 11-й год. Это рекорд по длительности экономического роста без рецессии в американской истории. А это значит, что она подошла к естественному пределу. Одним из рисков, который может спровоцировать рецессию в 2020 г., остается торговое и технологическое противостояние США – Китай. В какой-то момент сам Китай может показать резкое замедление, последствия которого могут стать катастрофическими, в частности, из-за падения цен на сырье. Нельзя исключать, что ？черный лебедь？ прилетит и из Европы, где практические последствия брексита остаются малопонятными по обе стороны Ла Манша.
Прошло около 90 лет с тех пор, как государства получили мощную ？антикризисную прививку？. Но действие большинства вакцин, как известно, со временем слабеет. Если очередной мировой экономический кризис неизбежен, то надо, по крайней мере, постараться свести ущерб от него к минимуму.