Для российских инвесторов наступили нелегкие времена. Геополитическая напряженность привела к обвалу индексов отечественного фондового рынка. По сравнению с достигнутыми в октябре максимумами спад составил почти 25%, из которых более 15% пришлось на последние две недели. Хуже того, спад сопровождается еще и резким ростом волатильности: единственным растущим индексом на данный момент является индекс страха, переваливший в один момент за 70 пунктов. О том, куда можно вложить деньги рядовому инвестору в условиях такого экстремального ？стресс-теста？, ？Известия？ поговорили с отечественными аналитиками.

       Держите из последних сил: крупнейший инвестбанк США опасается распродажи акций богачами

       По мнению экспертов, фондовый рынок США может рухнуть до 50%

       Неприятные новости для российских инвесторов, число которых к концу 2021 года достигло уже 17 млн человек, политикой не ограничиваются. Судя по всему, ФРС США собирается постепенно ужесточать денежно-кредитную политику — хотя на последнем заседании 26 января этого и не произошло. Резкого повышения ставок, возможно, не будет, но даже свертывание ？количественного смягчения？ может сильно ударить по фондовым рынкам, причем не только американским. Известно, что в развивающихся странах при падении индексов США котировки обваливаются еще сильнее.

       Для многих отдушиной в последние годы были криптовалюты, но и они здорово просели начиная с декабря. По сравнению с пиком биткоин потерял около 40% своей стоимости, а эфир — почти половину. Да и непонятно, что будет происходить с криптой в России после недвусмысленных призывов Банка России запретить ее использование в нашей стране (впрочем, Минфин категорически возражает против таких идей).

       ？Вклад？ с двузначным процентом: стоит ли сейчас покупать российские корпоративные облигации

       Биржевые аналитики считают, что долговые инструменты в этом году могут быть интереснее акций

       В ситуациях подобно нынешней принято уходить в активы, считающиеся ？защитными？. Они, как правило, растут в цене или как минимум не падают в период кризисов. Самый простой из них — деньги, включая валюту. Особенность нынешней ситуации заключается в том, что высокая инфляция пожирает всю потенциальную выгоду от пассивного хранения денег. И проблема эта не только российская: показатели роста цен почти во всех валютных системах находятся на многолетних максимумах за исключением разве что Китая и Японии. Нужно искать еще какие-то альтернативы.

       Компании сырьевого сектора

       Мало что дорожает (притом что дорожает в общем-то всё) в последние полтора-два года так сильно, как сырье. Нефть марки Brent пробила отметку в $90 за баррель. Природный газ в Европе и Азии давно уже торгуется по четырехзначным ценам (за тысячу кубометров). Металлы — литий, никель, медь, алюминий — стремительно обновляют один исторический максимум за другим. Аналитики говорят о сырьевом суперцикле — и, значит, для тех, кто играет вдолгую, компании в этой сфере предоставляют отличную инвестиционную перспективу.

       — Сырьевые рынки стали абсолютно правильным выбором для инвесторов в текущей парадигме, — констатирует управляющий активами ？БКС Мир инвестиций？ Виталий Громадин.

       В оке бури_1

       Фото: РИА Новости/Илья Наймушин

       Синица в руках: дивидендные доходности взлетели вместе с падением российского рынка

       При нынешних ценах акции крупнейших компаний РФ отбиваются за 7–10 лет

       По его словам, энергетический сектор с начала года уже показал динамику на 20% лучше индекса S&P 500 (в дополнение к +50% прошлого года). В дальнейшем он с большой вероятностью продолжит показывать динамику лучше широкого рынка, но эксперт отмечает необходимость более тщательного выбора отдельных индустрий и компаний.

       — Говоря об отдельных индустриях в сырьевом секторе, можно отметить, что подорожавших в цене американских нефтедобытчиков можно заменить на нефтесервисные компании с учетом ожидания повышения тарифов на их услуги в этом году, — добавил он. — Металлурги остаются ставкой на цикл смягчения монетарной политики в Китае. Российские акции компенсируют геополитические риски очень привлекательной дивидендной доходностью (12% для индекса Мосбиржи при среднем уровне в 5–7% в последние годы).

       — Топливно-сырьевая сфера — бенефициар энергетического кризиса, высокой потребности в производственных металлах, —считает главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман. — С данных позиций для российского инвестора интересны, в частности, акции ведущих компаний страны в данной сфере. К таким относятся, например, ？Газпром？, ？Роснефть？, а также ？Норникель？. Их лидирующие позиции в своих сферах придают дополнительные возможности импульса роста выручки, прибыли, капитализации, курсовой стоимости акций.

       Верхняя планка: российский бизнес ставит рекорд рентабельности

       Промышленность страны имеет неплохой запас устойчивости и потенциал конкурентоспособности

       Облигации — государственные и корпоративные

       — Короткие, сроком до погашения 0,5–2 года, облигации федерального займа дают доходность около 10% годовых. Это выше депозита, — сказал генеральный директор ИК ？Иволга Капитал？ Андрей Хохрин. — Да, при дальнейшем росте инфляции даже такие облигации могут просесть в цене. Но доходность до их погашения вы уже зафиксируете. А она сейчас выше инфляционной. То же справедливо и для корпоративных бумаг первого эшелона. Там доходности могут быть уже и 11% годовых. Я бы не исключал и высокодоходные облигации. Доходности по ним резко выросли с начала года, до 16–18% годовых. Это рисковый инструмент в отличие от ОФЗ, но риск гораздо лучше покрывается доходностью, чем в последние годы.

       В оке бури_2

       Фото: РИА Новости/Максим Блинов

       По словам Марка Гойхмана, из-за турбулентности последних дней цена государственных долговых обязательств снизилась. Индекс российских гособлигаций RGBI уменьшился с начала января со 136,5 до 127,1 пункта, то есть примерно на 7%.

       — Но ведь при этом остаются неизменными установленные купонные выплаты. Поэтому гарантированная доходность таких бумаг существенно повысилась. Сейчас она составляет более 10% по годовым выпускам и свыше 9,9% — по 3–5-летним. А в цены уже заложено предполагаемое в марте увеличение ставки ЦБ РФ. Если даже при неблагоприятных условиях цена облигаций будет снижаться, то гарантированное государством погашение и выплата дохода по приведенным ставкам позволят не только защитить вложения, но и давать доходность выше инфляции и банковских вкладов.

       В оке бури_3

       Фото: РИА Новости/Игорь Зарембо

       Подняли цель: пять регионов завершили год с двузначной инфляцией

       Какие субъекты больше и меньше всего пострадали от роста цен

       Банковский сектор

       — От инфляции и грядущего роста ставок, увеличения потребности в финансировании при восстановлении хозяйства и потребительской активности выигрывают банки, — сказал Гойхман. — Здесь перспективны такие эмитенты, как Сбербанк, ВТБ. Крупные монопольные структуры имеют огромные конкурентные преимущества в финансовой сфере. По итогам 2021 года показывают опережающий рост выручки и прибыли. Они осуществляют экономическую экспансию на смежные рынки, что увеличивает диверсификацию их деятельности, расширение клиентуры, потенциал увеличения источников доходов и прочее.

       Российские ？голубые фишки？

       На них стоит обратить внимание, считает Андрей Хохрин. По его словам, отечественные компании исторически платят щедрые дивиденды.

       — При нынешних уровнях цен дивидендная доходность рынка вряд ли опустится ниже 5 или даже 6% годовых. При этом рынок акций своеобразно реагирует на инфляционный скачок. Сначала он, как правило, падает (кредитное плечо становится дороже и вынуждает продавать), но после падения обычно показывает рост, впитывая в себя инфляционное обесценение денег. Сейчас момент для покупки на рынке акций интересный, даже несмотря на геополитические страхи.

       В оке бури_4

       Фото: РИА Новости/Илья Питалев

       Сообразили о троих: все сценарии для рынка акций и рубля

       Аналитики просчитали курсы при снижении напряженности между Западом и РФ, долгих переговорах и эскалации

       Как заметил Марк Гойхман, среди компаний наиболее интересными могут показаться государственные корпорации, поскольку они будут обязаны выплачивать половину чистой прибыли на дивиденды.

       — Таким образом, акцент следует делать на предприятия, которые уже показали свои преимущества в виде высокого роста прибыли и цен акций от тенденций, сформированных во второй половине 2021 года и экстраполируемых на наступивший год.

       Депозиты

       Долгое время россияне сокращали свои вклады в банки из-за того, что ставки не покрывали инфляцию, отставая от нее на 2–3 процентных пункта. Сейчас ситуация меняется.

       — Депозитные ставки в банках поднялись к 8% годовых и даже выше. Это сопоставимо с рублевой инфляцией. Так что данный инструмент уже интересен, — подчеркнул Хохрин.