？Роснефть？ опубликовала производственные и финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2021 года. Несмотря на сложности, с которыми столкнулся рынок из-за коронавирусной пандемии, компания продемонстрировала высокие результаты.
По показателям добычи углеводородов ？Роснефть？ опередила крупнейшие международные нефтегазовые компании. За 9 месяцев суммарная добыча составила 181,9 млн т нефтяного эквивалента, или 1349,4 млн баррелей нефтяного эквивалента (б.н.э.). В сопоставимом периметре рост добычи достиг 2,4% год к году. При этом в III квартале добыча углеводородов составила 63,1 млн т н.э. (468,2 млн б.н.э.), увеличившись на 3,4% квартал к кварталу и на 3,9% год к году. Для сравнения: в III квартале добыча углеводородов американской ExxonMobil составила 337 млн б.н.э., BP – 306 млн б.н.э., китайской PetroChina – 390 млн б.н.э. За девять месяцев эти компании добыли 1004 млн б.н.э., 892 млн б.н.э. и 1209 млн б.н.э. соответственно.
Отметим, в 2016-2020 годах ？Роснефть？ запустила 13 новых крупных проектов в сфере разведки и добычи, отдача от которых увеличивается: добыча жидких углеводородов на этих проектах за 9 месяцев 2021 года составила 504 тыс. баррелей в сутки (18,6 млн т), что на 28% выше год к году. Доля этих проектов в общей добыче жидких углеводородов достигла 13%, что на 3,6 процентных пункта выше год к году. В 2021 году продолжилась активная разработка масштабного проекта ？Восток Ойл？ на севере Красноярского края: в полном объеме завершены проектно-изыскательские работы по объектам нефтяного терминала ？Порт Бухта Север？, а также по системе транспорта нефти ？Ванкор – Сузун？.
За 9 месяцев 2021 года на суше РФ выполнено 4,8 тыс. кв. км сейсмических работ 3Д, что на 22% больше аналогичного периода прошлого года. Общий объем сейсмических работ 3Д за это время составил 5,8 тыс. кв. км. В результате геологоразведки открыты Кэдэргинское газоконденсатное месторождение на территории республики Саха (Якутия) и 67 новых залежей с совокупным объемом запасов углеводородов в объеме 71,5 млн т н.э. В январе-сентябре количество вновь введенных в эксплуатацию скважин превысило 2,5 тыс. единиц, увеличившись на 40% год к году. Количество наиболее эффективных новых горизонтальных скважин превысило 1,7 тыс. единиц, увеличившись на 39% год к году, а их доля в общем количестве введенных скважин составила 69%.
В III квартале 2021 года на российских НПЗ ？Роснефти？ было переработано 24,1 млн т нефти, что на 2,8% выше квартал к кварталу и на 7,2% год к году. За 9 месяцев объем переработки составил 71,7 млн т, увеличившись на 2,5% год к году. А с учетом заводов компании в Германии, переработавших 3 млн т в III квартале и 8,1 млн т за 9 месяцев, результат ？Роснефти？ в этом сегменте еще выше.
В реализации нефтепродуктов приоритетом для компании является внутренний рынок: за III квартал ？Роснефть？ увеличила поставки на 14% квартал к кварталу, за 9 месяцев 2021 года в России компания реализовала 98% произведенного бензина класса ？Евро-5？ и выше. В III квартале ？Роснефть？ более чем в 2,5 раза перевыполнила нормативы по реализации моторного топлива на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже, реализовав на ней 2,2 млн т. Таким образом, компания стабильно обеспечивает потребности внутреннего рынка. Объем розничных продаж на АЗС ？Роснефти？ по итогам 9 месяцев превысил прошлогодний показатель на 10%.
？Роснефть？ продолжает выполнение Плана по углеродному менеджменту до 2035 года. В отчетном периоде компания договорилась с Equinor, ExxonMobil и Агентством природных ресурсов и энергетики Японии (METI) о сотрудничестве в области управления выбросами. В сентябре ？Роснефть？ была включена в состав участников инициативы ООН Global Compact LEAD и стала единственной российской нефтегазовой корпорацией, признанной компанией-лидером в области устойчивого развития в рамках этой инициативы.
Финансовые результаты ？Роснефти？ еще более внушительны. Чистая прибыль по итогам 9 месяцев достигла 696 млрд руб. – рекорд за данный период и более чем в 4,6 раза больше чистой прибыли компании за весь 2020 год, кризисный для мировой экономики. Чистая прибыль по итогам III квартала выросла на 35% в квартальном выражении и составила 314 млрд руб. – второй по уровню в истории компании среди квартальных показателей. Показатель чистой прибыли ？Роснефти？ за III квартал в долларах (4,3 млрд) выше, чем у таких мейджоров, как Equinor, BP, PetroChina, Shell. При этом динамика его роста является одной из самых высоких в отрасли в отчетном периоде.
Показатель EDITDA ？Роснефти？ в январе-сентябре вырос почти в 2 раза в годовом выражении и составил 1,654 трлн руб. – это наивысший уровень за всю историю ？Роснефти？. В III квартале он вырос на 12% и достиг 638 млрд руб. Маржа EBITDA выросла на 1,1 п.п. и составила 27% – максимальный уровень за последние 12 кварталов и выше прогнозов аналитиков. А выручка ？Роснефти？ выросла за 9 месяцев почти на 47% в рублях (6,224 трлн руб.) и 37,2% в долларах (85,9 млрд долл.), в III квартале выручка – на 7,1% в рублях (2,32 трлн) и на 8,1% в долларах (32,2 млрд).
Несмотря на внешние вызовы, ？Роснефть？ продолжает генерировать положительный свободный денежный поток (СДП), который по итогам 9 месяцев составил 880 млрд руб. (12 млрд долл.), что в 2,5 раза выше прошлогоднего показателя и в два раза превышает показатель за весь 2020 год. Рост показателя в третьем квартале составил 19% – до 375 млрд руб. (5,1 млрд долл.), что является максимальным показателем для компании за последние 3 года. Показатель СДП компании остается положительным уже десять лет подряд.
？Учитывая текущую благоприятную макроэкономическую ситуацию, рост объемов добычи и реализации компании, а также высокий уровень операционной и инвестиционной эффективности, ？Роснефть？ в состоянии продемонстрировать дальнейшее увеличение показателей прибыли и денежного потока？, – уверен председатель правления и главный исполнительный директор ？Роснефти？ Игорь Сечин.
Капитальные затраты компании за девять месяцев составили 689 млрд руб. (9,3 млрд долл.), что на 21,1% выше, чем в аналогичном периоде 2020 года. ？Несмотря на неопределенность в мировой экономике вследствие сложной эпидемиологической обстановки, уже сегодня наблюдается опережающий рост спроса на традиционные энергоресурсы. По мере дальнейшего выявления структурных расхождений между спросом и предложением на мировых энергетических рынках мы можем стать свидетелями нового суперцикла на рынках нефти и газа. В этих условиях компания несет ответственность перед потребителями производимых нами энергоресурсов и наращивает инвестиции в реализацию новых проектов. При этом структурный рост капиталовложений в текущих условиях позволяет нам как увеличивать доходы акционеров в соответствии с дивидендной политикой, так и продолжать снижение долга？, – прокомментировал Игорь Сечин.
？Роснефть？ традиционно уделяет особое внимание контролю над затратами, и благодаря этому даже в сложных макроэкономических условиях удельные операционные издержки компании остаются одними из самых низких в мире. При том, что добыча компании ？Роснефти？ растет, по итогам сентября удельные расходы компании на добычу сохранились на уровне 2,6 долл./б.н.э. (190 руб. на б.н.э.). Они остаются на этом уровне уже четвертый квартал подряд. Для сравнения: аналогичный показатель у британской BP (без учета добычи ？Роснефти？) – 6,96 долл. на б.н.э., у бразильской Petrobras – 6,6 долл. на б.н.э., у китайской PetroChina – 11,36 долл. на б.н.э.
Реализация мероприятий, направленных на дальнейшее повышение финансовой устойчивости, позволила компании снизить за 9 месяцев 2021 года сумму чистого финансового долга и торговых обязательств на 8,4 млрд долл. Значение показателя чистый долг/EBITDA в долларовом выражении с начала года уменьшилось почти в 2 раза – до 1,3х. Это минимальное значение за последние 2 года.
？Структурный рост капиталовложений в текущих условиях позволяет нам как увеличивать доходы акционеров в соответствии с дивидендной политикой, так и продолжать снижение долга？, – отметил Игорь Сечин. В ноябре ？Роснефть？ досрочно завершила выплату дивидендов за первое полугодие 2021 года в размере 191 млрд руб. (18,03 руб. на одну акцию). Этот показатель является рекордным для промежуточных дивидендов компании. В июле ？Роснефть？ также досрочно завершила выплаты дивидендов за 2020 год в общем размере 73,55 млрд руб.
Выполняя взятые на себя обязательства перед акционерами, компания традиционно выплачивает более 50% от чистой прибыли по МСФО. Этот коэффициент является одним из самых высоких в отрасли. ？Учитывая последние результаты, а также то, что российская нефтяная компания платит дивиденды дважды в год, можно ожидать, что ее дивидендная доходность по итогам 2021 года будет выше 10%. Это очень хороший показатель, который превосходит среднерыночные значения？, – прокомментировал результаты инвестиционный стратег УК ？Арикапитал？ Сергей Суверов. Аналитики Sova Capital ожидают рекордной чистой прибыли ？Роснефти？ по итогам 2021 года на уровне около 1 трлн руб., и, таким образом, суммарные дивиденды компании за год составят 47 руб. на акцию.
В конце октября капитализация ？Роснефти？ на Московской бирже впервые в истории превысила 7 трлн руб., а на Лондонской фондовой бирже впервые с 2011 года преодолела отметку в 100 млрд долларов. Акции компании достигли на биржевых торгах нового исторического максимума: 27 октября они взлетели до 665,7 руб. за штуку на Мосбирже и до 9,53 долл. за GDR на Лондонской бирже. Ценные бумаги компании демонстрируют одну из лучших динамик роста среди публичных компаний нефтегазового сектора РФ. С начала пандемии, то есть с марта 2020 года, цена акций ？Роснефти？ выросла более чем в 2,8 раза, с начала 2021 года – на 50%. ？Среди важных факторов роста, которые выделяют инвесторы и аналитики: снижение долговой нагрузки, генерация свободного денежного потока, самые низкие в мире удельные затраты на добычу, реализация флагманского нефтяного проекта ？Восток Ойл？, который является одним из самых перспективных и экологичных в отрасли？, – считает эксперт Торгово-промышленной палаты Дмитрий Полохин.
？Сильным фактором инвестиционной привлекательности ？Роснефти？ является реализация крупного проекта ？Восток Ойл？. Его ресурсная база составляет 6,2 млрд т высококачественной, низкосернистой нефти с минимальным углеродным следом, что особенно важно в условиях роста актуальности ESG-повестки. Компания сейчас привлекает инвесторов для реализации проекта？, – отметили накануне в своем отчете аналитики БКС.
В октябре ？Роснефть？ сообщила о том, что закрыла сделку по продаже 5-процентной доли в проекте ？Восток Ойл？ консорциуму компаний во главе с Vitol S.A. При этом еще в конце 2020 года к проекту также присоединился другой крупный международный трейдер – швейцарская Trafigura, которая приобрела 10% в ？Восток Ойле？. Эти сделки, по словам аналитика Raiffeisen Bank Андрея Полищука, подтверждают высокий интерес иностранных инвесторов к этому проекту: ？Восток ойл？ будет интересен партнерам на всех стадиях реализации, считает он. Полищук добавил, что ранее даже при более низких ценах на нефть проект оценивался в 90 млрд долл., а реальная стоимость проекта будет выше и окажет положительное влияние на стоимость акций ？Роснефти？.
Добавим, в ноябре ？Роснефть？ сообщила о завершении серии роуд-шоу проекта ？Восток Ойл？ для крупнейших иностранных поставщиков и подрядчиков. В рамках мероприятий компания провела 16 встреч с крупными поставщиками работ и услуг и инжиниринговыми компаниями из 15 стран Европы, Азии и Ближнего Востока. Суммарно в серии роуд-шоу проекта ？Восток Ойл？ приняли участие более 760 человек из 360 иностранных организаций. По итогам прошедших встреч ？Роснефть？ получила около 60 предложений о сотрудничестве.
В целом инвестиционное сообщество высоко оценивает потенциал роста ？Роснефти？. БКС прогнозирует стоимость GDR компании на уровне 12 долл., Bank of America Merril Lynch – 11,2 долл., Raiffeisen Bank – 11 долл.. Morgan Stanley и Goldman Sachs видят ориентир по стоимости акций ？Роснефти？ на уровне 10,5 долл. за GDR, ？Газпромбанк？ – 10,1 долл., J.P. Morgan – 10 долл. Крупнейшие международные рейтинговые агентства тоже высоко оценивают бизнес-профиль компании. В октябре три основных агентства – Moody’s, Fitch и S&P – подтвердили рейтинг компании на инвестиционном уровне со стабильным прогнозом.