По оценкам аналитиков, баррель Brent может перевалить за $100 уже во II квартале года. России на этом фоне уже предрекли сверхприбыль, ？лишние？ $60–80 млрд в бюджет. Однако резкое подорожание нефти таит и угрозу, оно тормозит восстановление мировой экономики и разгоняет инфляцию. По оценкам Goldman Sachs, основной инфляционный удар примут на себя развивающиеся рынки. Как отразится сырьевое ралли на России и каких ждать негативных последствий, выясняли ？Известия？.
Нефтяное ралли
Баррельная оценка: насколько еще может подорожать нефть
Когда цена черного золота превысит $100 за бочку
Сейчас нефть почти в полтора раза дороже, чем годом ранее. В феврале 2021-го фьючерсы на Brent торговались вблизи $60 за баррель, в феврале 2022-го — свыше $90 за баррель. Такие темпы роста мировых цен уступают только показателям 2009 года. Дорожает и российское экспортное сырье, котировки которого привязаны к Brent. По данным на 15 февраля, биржевая цена нефти марки Urals составляет $93,7 за баррель. Всё это — следствие дорожающего газа, восстановления мирового спроса после локдаунов, логистических сбоев и геополитической напряженности. Пока рынок нефти остается дефицитным.
ОПЕК+ продолжает наращивать добычу запланированными темпами в 400 тыс. баррелей в сутки. Однако, по последним оценкам Международного энергетического агентства (МЭА) и управления энергетической информации США (EIA), в этом году миру потребуется больше нефти, чем поставляет ОПЕК+. Дефицит на рынке усиливается, а резервов в системе может быть меньше, констатируют в МЭА. При этом спрос стабильно растет: уже ясно, что омикрон-штамм не оказал столь сильного воздействия на мировое потребление сырья, как многие предполагали.
Дальнейшего роста цен из-за ограниченных производственных мощностей нефтедобывающих компаний и дефицита предложения на мировом рынке ждет и крупнейший в мире независимый нефтетрейдер Vitol. Аналитики британского Standard Chartered также говорят об ？устойчивом дефиците предложения？, который сформируется на рынке нефти.
Золотая мина
Фото: Depositphotos/solarseven
Двойной удар
Однако для мировой экономики столь дорогая нефть может обернуться двойным ударом. По расчетам Bloomberg, рост цен на нефть примерно с $70 за баррель в конце 2021 года до $100 за баррель к концу февраля 2022 года повысит инфляцию примерно на 0,5% в США и Европе во второй половине года.
Аналитики инвестбанка Goldman Sachs прогнозируют рост цен на нефть до $100 в III квартале 2022 года. И по их оценкам, это с вероятностью в 50% повлечет за собой рост инфляции в среднем на 60 базисных пунктов. А наибольший удар придется на страны с развивающейся экономикой.
Досчитать до ста: почему нефть продолжает дорожать
Аналитики допускают рост до 125 и даже 150 долларов за баррель
Прогнозы JPMorgan Chase еще пессимистичнее: рост цены нефти до $150 за баррель почти полностью остановит рост мировой экономики и поднимет инфляцию в мире выше 7%. Этот уровень почти втрое превышает целевой показатель, на который ориентируется большинство центральных банков.
По оценкам Oxford Economics, каждые $10 за баррель к цене нефти ？отъедают？ порядка 0,2 п. п. роста мировой экономики. А по подсчетам Moody’s Analytics, по $10 плюсом за баррель будет снижать экономический рост на 0,1 п. п. в 2023 году. Ряд стран в такой ситуации окажется перед угрозой рецессии, особенно в случае ужесточения центральными банками этих стран денежно-кредитной политики.
— Это может быть связано как с недостаточным уровнем диверсификации их экономик, из-за чего бюджеты этих стран в период пандемии могли сильно пострадать, так и с потребительским поведением, на которое влияет отсутствие заякоренных инфляционных ожиданий населения, что способствует раскручиванию инфляционной спирали. Риском для развивающихся стран в перспективе следующих нескольких кварталов является вероятное повышение процентных ставок в странах развитых, за счет чего на рынках развивающихся стран может возникнуть дефицит ликвидности, — отмечает Михаил Беспалов, аналитик ？КСП Капитал？.
Золотая мина
Фото: РИА Новости/Илья Питалев
По доходам и расходы
России в условиях дорогой нефти уже пообещали сверхдоходы в бюджет. В 2022 году цена на нефть будет держаться в среднем на уровне $90 за баррель. Как подсчитали аналитики Bloomberg, российский бюджет в этом случае в 2022 году может получить свыше $65 млрд дополнительных доходов. А при цене нефти в $100 за баррель эта сумма составит уже $80 млрд.
В результате долларовая стоимость совокупных доходов бюджета России приблизится к пиковым значениям, наблюдавшимся в последний раз около 10 лет назад. В рублевом выражении ？непредвиденные доходы？ российского бюджета, скорее всего, окажутся еще больше.
Все доходы от продажи нефти сверх заложенных цен в бюджет отправляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ).
— Чем больше денег в ФНБ, тем увереннее будет себя чувствовать экономика страны, так как эти средства можно расходовать на поддержание курса рубля, выполнение социальных обязательств перед гражданами или инвестиции в самые значимые проекты инфраструктуры страны. Например, в начале текущего года, когда курс рубля перевалил за 80 и 90 против доллара и евро, наш ЦБ вышел на валютный рынок с прямыми интервенциями и охладил котировки за счет средств из ФНБ, — указывают аналитики ？Фридом Финанс？.
Золотая мина
Фото: РИА Новости/Максим Богодвид
Инфляция возрастет
ПроСТОр для маневра: когда нефть пробьет планку в $100 за баррель
Какие факторы будут влиять на стоимость черного золота
Однако есть и обратная сторона. Повышение нефтяных цен, позитивное для производителей сырья, резко ударит по ее потребителям. Их затраты на конечную продукцию возрастут, в том числе на товары, которые импортирует Россия (это и готовая продукция, и полуфабрикаты, и материалы, и комплектующие, и некоторые виды сельскохозяйственного сырья).
— Только в потребительской рознице у нас удельный вес импорта — 40%, в том числе в продовольствии — 22%. И уже произошедшее значимое подорожание энергоносителей в мире — одна из важных причин ускорения инфляции в России. Ее драйвером способен оставаться дальнейший рост цен нефти и нефтепродуктов, — указывает Марк Гойхман, главный экономист информационно-аналитического центра TeleTrade.
Другое дело, что ЦБ РФ активно борется с инфляцией. К февралю ключевая ставка уже выросла до 9,5%. Регулятор настроен на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. И по предварительным прогнозам, уже к концу года это должно сбить инфляцию с нынешних 8,7% до 4–4,5%. Поэтому, как предполагают аналитики, если новый виток инфляции и последует, то будет не таким заметным, как в прошлые годы.
— Скорее всего, в этом году инфляция потребительских цен будет ниже, чем год назад, так как бесконечно повышать цены производители и розница тоже не могут — не будет спроса. Однако инфляцию в 5–8% в этом году мы считаем вполне реальной, — сообщила Наталья Мильчакова, замруководителя ИАЦ ？Альпари？.
Золотая мина
Фото: РИА Новости/Евгений Переверзев
Что будет с бензином
Расход на топливо: эксперты спрогнозировали подорожание бензина на 8–10%
Какие факторы будут влиять на цены на заправках в 2022 году
Вместе с общемировыми нефтяными ценами будет дорожать и топливо. Однако резкого скачка цен на бензин в России экономисты не ждут.
Один из ключевых драйверов удорожания топлива при высоких ценах на нефть — стремление нефтяных компаний продавать нефтепродукты за рубеж. Очевидно, что сейчас экспорт выгоднее. Однако чтобы не допустить скачков цен на внутреннем рынке, действует демпферный механизм: правительство компенсирует нефтяникам разницу между экспортной и индикативной ценой топлива.
Сейчас рассматривается вопрос о дополнительной настройке механизма демпфера. Размер компенсации нефтегазовым компаниям предлагается увеличить с 68% до 83% по бензину и с 65% до 83% по дизельному топливу. По предварительным оценкам, из-за корректировки демпфера бюджет в 2022–2024 годы недополучит 42,3 млрд рублей, однако это должно позволить удержать розничные цены на бензин в пределах инфляции.