Возможно, Мандельштам считает, что у него прошли золотые годы, как и у Петербурга. В последних строках стихотворения перед нами открывается картина трагичности эпохи. Поэт уже живет не в Петербурге, а на какой-то "черной лестнице". Я вернулся в мой город, знакомый до слез... Я еще не хочу умирать! По которым найду мертвецов голоса. Шевеля кандалами цепочек дверных. Что это за гости, что приходят ночью? Наверняка они вовсе не "дорогие". Мандельштам пишет, что и сам не уверен, заберут ли его в одну из таких ночей.