МОСКВА, 11 июля. /Корр. ТАСС Алиса Столярова/. Участники рынка ценных бумаг воздержатся от масштабных покупок российских акций, пока не получат сигнал от Центробанка РФ о переходе к смягчению денежно-кредитной политики, считают опрошенные ТАСС эксперты. Более того, индекс Мосбиржи может продолжить коррекцию - вплоть до 2 600 пунктов, не исключают они.
Российский рынок акций после практически непрерывного роста с октября 2022 года перешел к долгожданной коррекции. Так, с конца мая этого года индекс Мосбиржи потерял около 15% - и находится на минимальных уровнях с декабря 2023 года.
Факторов негативных настроений несколько - это санкционное давление, "очищение" компаний от дивидендов и жесткая риторика российского регулятора. При этом на торгах в четверг отечественные бумаги пытаются восполнить часть потерь, восстанавливаясь с многомесячных минимумов. Индекс Мосбиржи сегодня растет примерно на 1%, в фаворитах спроса - акции "Аэрофлота" и "Селигдара" (+5,94 и 5,72% соответственно).
Несмотря на возобновившиеся покупки, эксперты полагают, что отскок носит спекулятивный характер, а переход к полноценному развороту требует новостных драйверов и изменения фундаментальные аспектов.
Покупатели опасаются жесткости регулятора Цены на российские акции сейчас выглядят привлекательно после снижения на этой неделе, а мультипликаторы значительно снизились, отмечают специалисты. "С учетом коррекции, оценки многих российских компаний стали привлекательными, даже с поправкой на высокую ключевую ставку. Более того, некоторые эмитенты, прежде всего в финансовом секторе, являются бенефициарами высоких ставок и инфляционной среды", - пояснил экономист "Ренессанс капитал" Андрей Мелащенко.
Однако высокая альтернативная доходность у облигаций и вкладов ограничивает рынок акций от роста. "Для долгосрочных инвесторов нынешние уровни - это однозначно хорошая точка входа, однако краткосрочно мы можем наблюдать боковик, пока не станет понятно, что ЦБ завершил цикл ужесточения, а за поворотом уже виднеется снижение ставки", - рассказал руководитель департамента инвестиционной аналитики "Т-Инвестиций" Кирилл Комаров.
Как минимум в начале III квартала индекс Мосбиржи может оставаться под давлением ожидаемого в июле еще одного повышения ключевой процентной ставки ЦБ РФ - возможно, сразу с 16% до 18%. "Данный фактор наряду с многочисленным закрытием дивидендных реестров в июле указывает на риски закрепления рублевого индикатора в летний период ниже 3 000 пунктов", - также считает аналитик ИК "Велес капитал" Елена Кожухова.
В "ВТБ мои инвестиции" полагают, что в ближайшие две недели нельзя исключать снижения индекса Мосбиржи до 2 750 пунктов, в "Цифра брокер" - до 2600-2800 пунктов.
Что поддержит рынок Уже к сентябрю, после учета в ценах потенциального ужесточения монетарных условий, поддержка может прийти со стороны ожиданий выплаты промежуточных дивидендов некоторыми эмитентами, отмечает Елена Кожухова. Кроме того, в результате произошедшего снижения потенциальная доходность инвестиций в российские акции на горизонте 12 месяцев выросла практически до 20%, добавили в "ВТБ мои инвестиции".
В ИК "Велес капитал" прогнозируют, что при умеренно позитивном сценарии и отсутствии новых геополитических потрясений индекс Мосбиржи может завершить III квартал выше 3 400 пунктов, а 2024 год - выше 3 550 пунктов. В "БКС мир инвестиций" рассказали, что если эту неделю удастся "закрыть" выше 2970-3000 пунктов, перспективы дальнейшего восстановления к 3 140 пунктам станут более явными. "Негативные факторы в части инфляционного давления и вероятного подъема ключевой ставки ЦБ в июле уже во многом заложены в цене, и отскок с учетом этого волне возможен. Если данные по инфляции и некоторому охлаждению экономики начнут улучшаться, это будет поддержкой для рынка", - полагает начальник отдела экспертов по фондовому рынку "БКС мир инвестиций" Альберт Короев.
Какие акции выделили специалисты Привлекательными для инвесторов по-прежнему остаются акции компаний потребительского, финансового и IT-секторов, считает инвестиционный стратег "ВТБ мои инвестиции" Станислав Клещев.
В "Цифра брокер" с оптимизмом смотрят на среднесрочные перспективы бумаг Московской биржи. "Активность на российском рынке остается на высоких уровнях, что подтверждается ростом объема торгов на площадке в июне на 18% по сравнению с 2023 годом, а также желанием широкого ряда эмитентов выходить на IPO. Влияние санкций, по нашим оценкам, несущественно - оборот торгов на валютном рынке в июне снизился всего на 9,7% при увеличении объема торгов во всех остальных секциях. Негативный эффект от санкций сглаживается в том числе смещением активности на срочный рынок, на котором объем торгов в прошлом месяце увеличился на 27,5%", - прокомментировала аналитик компании Наталия Пырьева.
Благоприятно складываются рыночные условия и для "Европлана", считает она. "Лизинг чувствует себя уверенно за счет высокого износа автомобилей, их дефицита на рынке и замещения ушедших из страны брендов. Весомым драйвером роста лизинга выступает развитие каршеринга на фоне удорожания стоимости автомобилей и их обслуживания. "Европлан" занимает лидирующие позиции на рынке, демонстрируя опережающие темпы роста. У компании высокие показатели финансовой устойчивости: доля проблемной задолженности (NPL 90+) составила всего 0,3% на конец марта 2024 года", - прокомментировала эксперт.
Специалист также выделила акции "Ренессанс страхования" в виду увеличения спроса на сберегательные продукты, в то время как продолжающийся рост доходов населения стимулируют рост рынка ДМС. "Аэрофлот" также показал сильные финансовые результаты по итогам I квартала 2024 года, и может выйти на чистую прибыль по итогам всего года. Это говорит о вероятном возврате к дивидендным выплатам по результатам 2024 года, не исключила Наталия Пырьева.
Эксперт также подчеркнула, что, несмотря на отдельные перспективные "кейсы" на рынке акций, в ближайшие месяцы ожидается повышенная волатильность на фондовом рынке. Поэтому перед принятием решений в отношении формирования портфеля необходимо оценить свой риск-профиль и планируемый горизонт инвестиций.
Эта статья не является инвестиционной рекомендацией.