2993

       ？ 24.04.2015, Рогожин А.А.

       Несмотря на незначительное снижение активности в области слияний и поглощений, продемонстрированное в начале нынешнего года, факторы, обусловившие бурный рост этого процесса в 2014 г. продолжают действовать и в 2015 г.

       Количество сделок в первом квартал 2015 года несколько снизилось по сравнению с рекордными показателями 2014 г.: с начала года было заявлено 1914 сделок общей стоимостью 421 млрд. долл., тогда как за аналогичный период прошлого года было обнародовано 1962 сделки совокупной стоимостью 429,2 млрд. долл.

       Показатели инвестиций частного капитала также следовали аналогичной траектории. Объём глобальных выкупов акций составил 260 сделок общей стоимостью 24,5 млрд. долл. в течение первых двух месяцев с. г., тогда как за первый квартал прошлого года было проведено 276 сделок стоимостью 44,6 млрд. долл.

       Положительная перспектива. Небольшое снижение активности является отражением неопределённости, распространившейся в настоящее время на рынках. Действительно, долгосрочные макроэкономические факторы, такие как неустойчивость цен на нефть и текущие проблемы стран еврозоны, ограничили аппетиты инвесторов в целом ряде случаев. Однако, несмотря на это, картина в целом характеризуется благоприятными условиями для проведения новых сделок, что создаёт хороший задел на 2015 г.

       Так, компании всё ещё обладают значительными запасами свободных средств для проведения слияний и поглощений. Финансово-исследовательская компания Factset заявила, что баланс наличности и краткосрочных инвестиций компаний индекса S&P500 достиг рекордных 1,4 трлн. долл. в четвёртом квартале 2014 г. Кроме того, компании прямых инвестиций также накопили значительные запасы высоколиквидных ценных бумаг, которыми они должны как-то распорядиться. Объём высоколиквидных ценных бумаг вырос в минувшем году на 128 млрд. долл. и достиг, согласно оценке исследовательской компании Preqin, к декабрю 2014 г. 1,2 трлн. долл.

       Мегаконсолидация. Ещё одним хорошим знаком для рынка является продолжающийся поток мегасделок. Фактически, в течение первого квартала 2015 года уже состоялось 16 крупномасштабных сделок стоимостью 5 млрд. долл. и более, тогда как в 2014 г. показатель за аналогичный период составил 12 транзакций.

       Главные сделки первого квартала имели место в телекоммуникационном и фармацевтическом секторах, продолжив тенденцию прошлого года. Эта активность обусловлена процессами консолидации, протекающими в обоих секторах. В телекоммуникационном секторе, в частности, преобладали сделки с участием мобильных и кабельных операторов в Европе и США. Эти компании сейчас стремятся объединить свои активы, чтобы связать телевизионные, беспроводные и веб-услуги со своими мобильными приложениями.

       Это объединение помогает этим компаниям добиваться более высокой прибыли и оставаться конкурентоспособными за счёт расширения предложения услуг и развлечений. Так, например, крупнейшей сделкой, заявленной в течение первого квартала, стала приобретение BT Group за 19 млрд. долл. мобильного оператора ЕЕ, совместного предприятия Orange и Deutsche Telecom. Эта сделка позволит BT Group значительно расширить свои возможности в области мобильной связи и широкополосного доступа в Интернет.

       Что касается фармацевтической отрасли, то консолидация здесь обычно обусловлена необходимостью расширения линейки выпускаемых лекарств. Так, например, приобретя компанию Hospira, Pfizer обеспечила себе плацдарм в сегменте инъекционных фармацевтических препаратов и биоподобных лекарственных препаратов.

       Вступая во второй квартал 2015 г., мы можем видеть, что волна новых сделок продолжает подниматься. И хотя активность и незначительно снизилась по сравнению с предыдущим годом, сохраняющееся присутствие ключевых движущих факторов подталкивает активность в области слияний и поглощений к дальнейшему росту.