Банк России прекратил до конца года покупку валюты на внутреннем рынке

       ЦБ объявил о прекращении покупок валюты на внутреннем рынке, после того как рубль ослаб до 114 за доллар на форексе и 15 за юань на Мосбирже. Это решение значимо не укрепит рубль, но снизит волатильность курса, считают эксперты

       Фото: Максим Шипенков / EPA / ТАСС

       За несколько дней рубль преодолел важные психологические отметки 100 за доллар и 110 за евро и откатился к минимумам 2022 года. Официальный курс доллара на 28 ноября составляет 108,01 руб., евро — 113,09 руб., юаня — 14,8 руб. При этом в течение дня 27 ноября рубль показывал более заметное ослабление: уходил выше 114 руб. за доллар на международном валютном рынке форекс (в России организованные торги долларом не проводятся) и выше 15 руб. за юань на Московской бирже.

       Падение усилилось после ноябрьского пакета американских санкций, которые затронули большое количество российских банков, в том числе Газпромбанк — он проводил расчеты за газ с недружественными странами.

       В ответ на ослабление рубля вечером 27 ноября Банк России объявил о прекращении до конца года покупок валюты на внутреннем рынке в рамках зеркалирования операций Минфина по бюджетному правилу. При этом регулятор продолжит продавать валюту (юани) в эквиваленте 8,4 млрд руб. в день. ？Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков？, — объяснили в ЦБ.

       Экономика

       ЦБ решил не покупать иностранную валюту на внутреннем рынке до конца года

       В предыдущие периоды ослабления российской валюты и роста волатильности на рынке Банк России и власти также вводили стабилизирующие меры. Например, классическим инструментом стабилизации были валютные интервенции со стороны ЦБ, однако с 2022 года, после заморозки валютных резервов российского регулятора, такие операции в долларах и евро оказались невозможны — сейчас Банк России может проводить интервенции только с помощью юаней. Еще одной мерой стабилизации было введение для экспортеров обязательств по продаже валютной выручки в октябре 2023 года. Эти требования действуют до сих пор, но были существенно смягчены.

       ？Текущее ослабление курса не связано с фундаментальными факторами. Сейчас наши эксперты проводят детальный анализ. Базово можно сказать, что это вызвано двумя факторами: во-первых, укреплением доллара к мировым валютам, во-вторых, опасениями участников внешнеэкономической деятельности относительно дальнейшего взаимодействия с контрагентами на фоне очередного ужесточения санкций против РФ？, — сказал министр экономического развития Максим Решетников в ходе визита президента и его делегации в Казахстан.

       Российская экономика сейчас значительно меньше зависит от расчетов в валютах недружественных стран, а на валютном рынке, по его словам, ？присутствует избыточная эмоциональная составляющая？. ？Опыт показывает, что после периода повышенной волатильности курс всегда стабилизируется？, — резюмировал Решетников.

       Укрепит ли рубль приостановка покупки валюты Центробанком

       ？Я не думаю, что решение ЦБ быстро скажется на уровне курса, но оно позволит снизить волатильность, успокоить рынок и в принципе даст возможность на каких-то уровнях закрепиться. Дальше будут работать скорее фундаментальные факторы？, — считает директор аналитического департамента инвестиционной компании ？Регион？ Валерий Вайсберг. Очевидной причиной ослабления рубля на данный момент является нарастание санкционного давления и геополитической напряженности, что для финансовых рынков всегда болезненно, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

       После решения ЦБ у участников рынка появится возможность покупать больше валюты у регулятора, добавляет Вайсберг. По его мнению, еще некоторое время рубль будет находиться на отметке около 110 за доллар. ？Я бы пока был осторожен в прогнозах относительно укрепления рубля. Скорее пока ситуация складывается не в пользу российской валюты？, — отмечает эксперт. Более пессимистичный прогноз дает аналитик ？Финама？ Александр Потавин: ？В том, что курс доллара вернется к максимумам марта 2022 года в районе 121 руб., у нас нет сомнений — все дело лишь в сроках. Если цена на нефть Brent будет снижаться ниже $70 за баррель, то ослабление рубля пойдет гораздо быстрее？.

       В первую очередь поддержку рублю окажет заявленная готовность властей реагировать на столь резкое ослабление — она поможет сбить спекулятивный настрой тех, кто играл против рубля, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. ？Если основная проблема валютного рынка последних дней — это возникшие трудности у экспортеров при возврате валютной выручки в страну, то текущая мера ЦБ поможет выиграть время на то, чтобы экспортеры наладили новые схемы платежей и возврата валюты в страну？, — считает эксперт. Исходя из предыдущих раундов санкций, высокая волатильность и первичная реакция рынка на шоки наблюдается в течение двух-трех недель, подстройка расчетов и объемов происходит в течение двух-трех месяцев, оценивает главный экономист ？Т-Инвестиций？ Софья Донец.

       ？Сама по себе текущая мера от ЦБ окажет умеренную поддержку рублю. Банк России теперь будет продавать 8,4 млрд руб. в день вместо 4,2 млрд руб. в день. Эта сумма не является значительной, чтобы сама по себе развернуть курс рубля？, — продолжает Васильев. Но поддержку ему в ближайшее время может оказать налоговый период, добавляет он.

       Финансы

       В ВТБ заявили о недооценке влияния падения рубля на инфляцию Дмитрий Пьянов

       ">

       Какие еще инструменты влияния на рубль есть у ЦБ и властей

       Перенастройка операций ЦБ в рамках зеркалирования операций Минфина по бюджетному правилу — не единственная мера, которая может быть применена для стабилизации ситуации с курсом, отмечают опрошенные РБК эксперты. Хотя сейчас с точки зрения инструментов влияния возможности ЦБ и правительства ограничены, говорит Донец. ？Обычно там, в прошлой жизни, традиционными инструментами реакции на ослабление были интервенции, которые сейчас недоступны？, — напоминает она.

       Второй основной инструмент влияния после корректировки операций по бюджетному правилу — это ужесточение требований по репатриации и конвертации экспортной валютной выручки, отмечает старший экономист инвестбанка ？Синара？ Сергей Коныгин. Регулированием этой сферы занимается правительство. Но по ее применению есть некоторые ограничения, обращают внимание аналитики. Во-первых, обязательные продажи валюты будут затруднены в условиях проблем перевода этой валюты на внутренний рынок, подчеркивает главный экономист ？БКС Мир инвестиций？ Илья Федоров. Во-вторых, ужесточение требований по продаже валютной выручки может быть нецелесообразно из-за возможного усложнения расчетов за импорт после этого, добавляет главный экономист ？Ренессанс Капитала？ Олег Кузьмин. ？Но небольшое повышение [доли обязательной продажи] могло бы способствовать охлаждению девальвационных ожиданий？, — считает он.

       ЦБ может применить свой основной инструментарий — это поднятие ключевой ставки, напоминает Орлова: ？Центральный банк всегда транслировал приверженность именно такой логике действий？. При текущей волатильности курса требуется повышение ставки до отметок в 30–40% или даже выше, чтобы повысить спрос на рубль, оценивает в обзоре директор по инвестициям УК ？Астра Управление активами？ Дмитрий Полевой. ？Но вряд ли экономика выдержит эти уровни, ведь и текущий уровень номинальных/реальных ставок беспрецедентен？, — констатирует он.

       Финансы

       ЦБ поднял ставку выше кризисного уровня 2022 года

       Также можно ввести какие-то точечные запреты, чтобы попытаться сбить спекулятивный спрос, установить минимумы и максимумы для покупок, для позиций, для спредов, продолжает Донец. Кроме того, возможен путь мягких переговоров с участниками валютных операций, указывает она.

       Еще одна возможная мера — временное ограничение лимита переводов рублей за рубеж эквивалентом $1 млн, который действует для валютных переводов, чтобы снизить спрос на валюту за рубль со стороны дружественных иностранных банков, указывает Полевой.

       Но к применению новых мер стабилизации ЦБ и власти будут подходить осторожно, считает Вайсберг. Во второй части сообщения Банка России о приостановке покупки валюты на рынке указано, что эта же мера будет рассмотрена и в 2025 году, обращает внимание эксперт. Расходование средств ФНБ во втором полугодии с учетом поступающих доходов, как правило, заметно выше, чем в первом полугодии, поэтому где-то с февраля, если зеркалирования текущих операций Минфина не будет, а ЦБ будет зеркалировать только инвестиционные операции, предложение валюты увеличится, прогнозирует Вайсберг. Он допускает, что Банк России также учитывает этот фактор на будущее.