Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ

       Читать inosmi.ru в

       Из-за потепления отношений между Вашингтоном и Москвой западные брокеры вновь задумались об инвестициях в российскую экономику, пишет FT. Несмотря на действующие санкции, они настроены оптимистично и хотят заработать на вложениях в рубль, отмечает издание.

       Хедж-фонды и брокеры следят за корпоративными облигациями страны и курсом рубля

       Инвесторы обратились к неуязвимым для санкций ставкам на российские облигации и рубль в расчете на то, что сближение Дональда Трампа с Владимиром Путиным впустит волну капитала в российскую экономику.

       Хедж-фонды и брокеры присматриваются к торговле российскими активами, которых Запад несколько лет избегал. По мнению специалистов, они могут резко вырасти в цене, если президент США ослабит санкции в связи с соглашением о прекращении огня на Украине.

       Трамп и Путин собираются провести телефонный разговор по урегулированию на Украине во вторник. Киев согласен на 30-дневное перемирие, однако Москва дала понять, что не готова к этому шагу без предварительных условий.

       На фоне надежд на скорое окончание трехлетнего конфликта рубль вырос в этом году по отношению к доллару почти на треть. Однако рынок, по словам инвесторов, смотрит дальше и предвкушает масштабную отмену санкций.

       "Риторика Трампа о России во многом сумбурна, и это приходится учитывать, однако речь действительно идет об отмене санкций", — сказал инвестиционный директор GAM Пол Макнамара.

       Хотя западным фондам по-прежнему сложно вкладываться в российские активы напрямую, некоторые из них гоняются за облигациями российских компаний. Считалось, что с началом спецоперации на Украине в 2022 году они практически обесценились, но сегодня некоторые инвесторы проводят переоценку.

       "Определенно есть некоторый ажиотаж, причем в основном среди хедж-фондов", — говорит аналитик по инструментам с фиксированным доходом из инвестиционной компании Ninety One Роджер Марк. Однако рубль по-прежнему довольно вяло торгуется за пределами России, а облигации по-прежнему недоступны для иностранных инвестиционных компаний из-за санкций и строгих внутренних правил, объяснил он.

       После введения в 2022 году санкций торговля российским суверенным долгом была фактически запрещена, и многие эмитенты корпоративного сектора не могут найти банки или посредников для обработки платежей кредиторов. Между тем, прямая торговля рублями крайне затруднена из-за санкций против российских финансовых учреждений и внутренних правил западных банков.

       Объемы международной торговли рублем едва достигают 50 миллионов долларов в неделю — для сравнения, до начала спецоперации счет шел на миллиарды.

       Из-за экономических связей Казахстана с Россией трейдеры используют тенге как замену рублю — объемы торговли казахстанской валютой достигают 100–200 миллионов долларов в неделю. В этом году тенге вырос по отношению к доллару примерно на 5%.

       Однако масштабировать должным образом эти сделки тяжело.

       Как объяснил Роджер Марк из Ninety One: "Речь идет всего о четверти ликвидности Казахстана в торговле рублями — так что это крошечный показатель. Сказываются санкции и российский контроль движения капитала".

       Во избежание прямых связей со страной некоторые банки и брокеры предлагают инвесторам ставки на курс рубля в долларах. Эти так называемые беспоставочные форварды часто используются для торговли валютами, почти не употребляющихся за пределами стран выпуска —например, Нигерии или Египта.

       Глобальный стратег по развивающимся рынков в банке Citi Луис Коста сказал: "Западные банки, очевидно, связаны санкциями. Беспоставочный форвард как инструмент избавляет вас от необходимости владеть валютой или какими-либо российскими активами в принципе".

       В прошлом месяце, когда США только начали переговоры с Россией, банк порекомендовал открывать длинные позиции по рублям с помощью этого инструмента.

       "Разумеется, в последнее время интерес к беспоставочным форвардам возрос, и банки развернули активные котировки", — отметил трейдер развивающихся рынков инвестиционного банка KNG Игорь Нартов.

       "Складывается ощущение что, если вы хотите торговать рублевыми беспоставочными форвардами, достаточно позвонить, и вам предложат объемы и даты, — объяснил Макнамара из GAM. — Однако без участия российских институтов это очень сложно сделать".

       С началом российской операции международные рынки российских активов испарились: санкции отрезали российские банки от глобальной финансовой системы, страна пережила огромный отток капитала.

       Центральный банк России повысил процентные ставки, поскольку стоимость импорта резко возросла, а дефицит рабочей силы усугубился — особенно после того, как Кремль сделал большой акцент на развитие ВПК.

       BloombergСША

       Глобальные инвесторы сделали рискованную ставку на возвращение России на рынкиГлобальные инвесторы делают ставку на то, что стремление Трампа заключить сделку с Москвой вернет Россию на мировые финансовые рынки, пишет Bloomberg. Востребованность российских ценных бумаг выросла кратно.

       13.03.2025

       Торговля рублем — ставка на то, что сложившаяся ситуация вскорости переменится, особенно если россияне, покинувшие страну под страхом мобилизации, вернутся со сбережениями, которые ранее вывезли в Грузию, Армению и другие соседние страны.

       Луис Коста из Citi сказал: "Для глобальных инвесторов это способ высказаться о потоках российского капитала. Главное здесь — потенциал для расширения потоков капитала в Россию".

       Торговля по-прежнему таит в себе огромные риски — например, если Москва отвергнет американские условия прекращения огня, а США, наоборот, ужесточат санкции. И даже если санкции будут смягчены, часть инвесторов, чьи средства застряли в стране, воспользуются представившейся возможностью и уйдут, а многие эмигранты могут и не вернуться, рассуждает Марк из Ninety One.

       "Допустим, вы россиянин и уехали из страны. Например, чтобы вас не призвали на фронт... Захотите ли вы возвращаться в родной город, где вас ждет еще общественное осуждение?" — задается он риторическим вопросом.

       Недавний рост рубля взвинтил стоимость российских облигаций, оказавшихся в портфелях иностранных инвесторов уже после начала спецоперации.

       "Сейчас много не купишь: владельцы облигаций, как правило, не горят желанием их продавать, — объясняет Игорь Нартов. — Но сделки все равно заключаются. На рынке все чаще наводят справки об отмене санкций и интересуются, будут ли купонные выплаты".

       Санкции и ограничения Москвы на выплаты так называемым "недружественным" странам привели к тому, что рублевый долг российского правительства по-прежнему недоступен для западных трейдеров и инвесторов. В целом иностранные активы в государственных облигациях сократились, и недавние займы Москвы покрывают главным образом отечественные банки.

       "На данный момент прямые контакты с российским рынком для западных инвесторов ограничены из-за политики Центрального банка России", — сказал один управляющий незападным фондом. Инвесторам приходится "искать надежных партнеров из нейтральной юрисдикции, чтобы приобрести ？обратный билет“ на российский рынок", подчеркнул он.

       Автор: Джозеф Коттерилл (Joseph Cotterill).