Кредитование в России замедлилось. Согласно обзору банковского сектора от ЦБ за декабрь прошлого года, большинство показателей либо находятся в стагнации, либо значительно сократились. Скорее всего, в январе ситуация ухудшится, а значит повышение ключевой ставки и жесткие макропруденциальные меры начали работать. Это дает определенные надежды на замедление инфляции и, вероятно, сохранение и даже снижение ключевой ставки. Подробности — в материале ？Известий？.
Признаки заморозки
В целом, по итогам декабря 2024 года, корпоративный портфель сократился на 0,2%. Во многом это произошло за счет погашения валютных кредитов. Рублевые продолжили расти, но темпы сократились по сравнению с ноябрем. В целом, рост за год составил 17,9%, что несколько меньше, чем в 2023 году (20,7%).
Более половины прироста приходится на сегменты, менее чувствительные к повышению ставок: 45% — на кредитование уже начатых инвестиционных программ и порядка 16% — на строительство жилья, где сохраняются относительно низкие ставки благодаря механизму проектного финансирования с использованием счетов эскроу.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев
Темпы роста ипотеки остаются скромными — всего 0,4% по итогам декабря. Выдача этих кредитов в условиях высоких ставок поддерживается почти исключительно за счет госпрограмм.
Напомним, общий лимит по ？Семейной ипотеке？ был повышен на 2,4 трлн рублей. В итоге в декабре по этой программе было выдано почти на 10% больше кредитов, чем месяцем ранее: на 183 млрд рублей против 165 млрд рублей.
Идея на миллиард: кому достанется ипотека по новому закону о МКК
Деньги могут пойти молодежи, узкопрофильным специалистам и жителям сельских территорий
Выдача рыночной ипотеки при этом сократилась с 65 млрд до 52 млрд рублей.
В целом, прирост ипотеки по итогам 2024 года замедлился до 13,4% после рекордных 34,5% в 2023 году, когда рынок был сильно перегрет массовой господдержкой. Объем выдачи составил 4,9 трлн рублей, что почти на 40% ниже 2023 года, но сопоставимо с 2020-м и 2022-м: 4,4 трлн и 4,8 трлн рублей соответственно.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Сергей Лантюхов
В потребительском кредитовании в декабре 2024-го отмечается сильный спад. Оно сократилось на 1,9% после околонулевого результата ноября (+0,1%).
Причиной сокращения стали как высокие ставки по кредитам, так и повышение требований банков к заемщикам в условиях жесткой макропруденциальной политики: еще в сентябре надбавки по необеспеченным потребительским ссудам (НПС) были повышены. С учетом активного роста кредитования весной и летом (1,3–2,0% ежемесячно), портфель НПС по итогам 2024 года увеличился на 11,2% после 15,7% в 2023 году. Значительный вклад в рост показателя внесли кредитные карты.
Перелома пока нет
Статистика подтверждает, что политика ЦБ показывает определенные результаты. Означает ли это, что в ближайшее время можно ожидать спада инфляции и приостановки роста ключевой ставки?
Как объяснил ？Известиям？ главный экономист ？БКС Мир инвестиций？ Илья Федоров, в декабре был заметно погашен корпоративный долг. При этом в январе кредитование, по оперативным данным, шло ниже целевого уровня.
— Отчасти это может быть связано с финансированием текущих расходов из бюджета прошлого года. Кредитный импульс практически обнулился. Банк России, безусловно, будет учитывать этот фактор при принятии решения по ключевой ставке, — пояснил Илья Федоров.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков
Основатель сервиса ？Кредчек？ Эльман Мехтиев обращает внимание, что розничный портфель вырос, несмотря на ？жесткость？ макропруденциальных лимитов, на 11,2%.
— Сокращение корпоративного кредитования в декабре на 0,2% — при том, что в целом рост за 2024 год составил 17,9%, — вряд ли можно назвать устойчивым трендом. Тем более если оно произошло за счет погашения лишь нескольких крупных валютных кредитов, — пояснил эксперт.
Меры на весах: ЦБ сохранил ставку из-за снижения кредитов бизнесу в 1,5 раза
？Известия？ выяснили, какие именно данные стали причиной не повышать ключевую, — до этого Набиуллина только намекала на ？значительное？ сокращение выдач
Он добавил, что инфляция в январе 2025 года в годовом исчислении превысила 10%, что больше 9,5% за весь 2024 год.
— Вывод: сигналы услышаны, но пока они не означают ？перелома？ в кредитовании, а тем более — в темпах роста инфляции, — уверен Эльман Мехтиев.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Эдуард Корниенко
По словам директора аналитического департамента ？Цифра брокер？ Ованеса Оганисяна, рублевые кредиты продолжили расти, но темпы роста замедлились по сравнению с ноябрем.
— Продолжающийся рост рублевого кредитного портфеля будет стимулировать Банк России сохранять жесткую денежно-кредитную политику. Вряд ли регулятор поднимет ставку, но и снижать ее пока у ЦБ больших оснований нет, — пояснил эксперт.
？Кредит — лишь часть спроса？
Как заметил Илья Федоров, кредит — это часть спроса. Есть еще заработные платы, темп роста которых начал замедляться в ноябре.
— Скорее всего, динамика продолжилась и в декабре. Данные портала hh.ru говорят о снижении спроса на рабочую силу в декабре 2024-го по отношению к ноябрю. Инфляция будет замедляться неоднородно. Мы уже видим, что цены в секторе услуг растут не так активно, как раньше, — добавил экономист.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев
По его словам, сдержанной стала и динамика цен в непродовольственных товарах, которые чувствительны к процентной ставке. Однако цены на продукты растут очень сильно, так как есть спрос (увеличение зарплат), а издержки легко переложить на полку.
Илья Федоров отмечает, что продовольствие дорожает во всём мире, а девальвация рубля усугубляет этот процесс в России. В годовом выражении цены продолжат расти до апреля, затем начнется плавное снижение, отметил эксперт.
Грейс задерживается: крупные банки массово ухудшают условия по кредиткам
Почему рынок урезает льготные периоды, кешбэк и лимиты по картам
Как говорит руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ ？Финам？ Ольга Беленькая, данные за начало этого года пока неизвестны, но, как заявил недавно президент, в январе динамика корпоративного кредитования ？складывается ниже целевых ориентиров？. Он также отметил, что снижение кредитной активности может создать риски для долгосрочного роста.
— Представляется, что ЦБ учтет этот фактор в решении по ключевой ставке, ведь это подтверждает, что нынешняя жесткость политики Банка России оказалась достаточной для остановки ？кредитного перегрева？. Причем ЦБ увидел риск слишком сильного замедления кредитования в 2025 году, отмечает она.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев
Собственно, неожиданно резкое ужесточение ДКУ и реакция на это кредитования оказались определяющими факторами в решении регулятора не повышать ставку в декабре.
В то же время, отмечает Ольга Беленькая, не вполне понятно, насколько устойчивой окажется тенденция в корпоративном кредитовании. Согласно пояснению Центробанка, одной из причин сокращения портфеля в декабре было опережающее погашение кредитов компаниями на фоне сезонного пика госрасходов (полученные средства предприятия смогли направить на погашение ранее взятых займов на исполнение госзаказа).
— Не исключено, что по мере исчерпания временного притока бюджетных средств предприятия, особенно в сегментах менее чувствительных к росту процентных ставок, вновь будут привлекать кредиты. Кроме того, рост денежной массы по кредитному каналу — лишь один из факторов инфляции, — напоминает экономист.
По ее словам, помимо этого сохраняются инфляционные факторы со стороны предложения, есть неопределенность в полном выполнении заявленной нормализации бюджетной политики, а также не исключается ухудшение внешних условий.