用户名/邮箱
登录密码
验证码
看不清?换一张
您好,欢迎访问! [ 登录 | 注册 ]
您的位置:首页 - 最新资讯
Аналитик Александр Потавин — о том, каким будет рубль в июне
2024-06-03 00:00:00.0     ЭКОНОМИКА(经济)     原网页

       

       В конце мая курс доллара опустился до отметки 88,4 рубля. С ценовых максимумов в середине апреля (94,5 рубля) американская валюта ослабла по отношению к российской на 6,5%.

       Есть несколько причин укрепления рубля. Ключевая из них — превышение предложения валюты на торгах над спросом. Основные продажи идут от экспортеров, которые активно продавали валюту за рубли перед уплатой налогов 28 мая. При этом 27 мая в США официально объявлен выходным (в Соединенных Штатах отмечается День поминовения). В этот день торги шли, но не проводились расчеты по валютным парам с долларом. Поэтом экспортеры были вынуждены продавать больше валюты с расчетами на ?завтра?, что позитивно влияло на курс рубля в начале последней майской недели.

       Другая важная причина происходящего укрепления рубля — это слабый спрос на инвалюту. Проблемы с исходящими платежами, которые обозначились в начале этого года, за последние месяцы продолжают нарастать. Возникают трудности даже с проведением трансакций в дружественные страны.

       При этом европейские и американские регуляторы вынуждают иностранные банки сворачивать бизнес в России. Поэтому из сотен кредитных учреждений, работавших с платежами через SWIFT, в нашей стране осталось не больше трех.

       В то же время сокращение объема импорта в РФ стало следствием ужесточения требований в отношении российских клиентов со стороны банков дружественных стран, которые опасаются вторичных санкций США.

       Кроме того, на рубль позитивно влияют высокая ставка, жесткие нормы на отток капитала из РФ и невозможность наращивать импорт из-за ограничений по трансграничным расчетам.

       Другая причина крепкого курса — это реализация указа об обязательной репатриации и продажи валютной выручки. В марте сальдо торгового баланса (разница между экспортом и импортом государства) было на рекордных отметках за последнее время. Это приводит к повышенным объемам предложения валюты на рынке.

       Летом высока вероятность как минимум сохранения жесткой денежно-кредитной политики и даже дальнейшего роста ключевой ставки (до 16,5–17%), поскольку инфляция в России пока остается высокой. За счет изолированности российского валютного рынка от иностранных инвесторов воздействие ключевой ставки на курс рубля за последние два года стало весьма ограниченным.

       Стоит иметь в виду и нынешнее снижение нефтяных цен: относительно апрельских максимумов котировки Brent в конце мая упали на 9%. Поэтому выручка от экспорта снизится на эту величину с некоторым временным лагом. Возможно, сократятся продажи валюты из ФНБ (объем инвестиций из фонда в первом полугодии 2024-го был небольшим, так что ЦБ может сократить операции по зеркалированию этих расходов во втором полугодии).

       По словам министра финансов Антона Силуанова, в федеральный бюджет в весеннюю сессию внесут поправки, которые увеличат расходную часть. Глава ведомства объяснил это необходимостью исполнить поручения президента от 29 февраля, которые ?требуют дополнительных ресурсов в течение года?. Это предполагает, что и доходная часть бюджета должна расти. А увеличиться она может, в том числе, за счет адекватного ослабления курса рубля.

       Мы считаем, что нынешнее укрепление нацвалюты приводит к эффекту, ненужному правительству (Минэкономразвития ожидает, что курс доллара на конец 2024 года вырастет до 98,1 рубля). Поэтому усиление рубля вероятно носит временный характер и в дальнейшем стоит ожидать его ослабления.

       С 8 мая по 6 июня 2024 года ЦБ РФ выступает нетто-продавцом валюты на сумму около 6,3 млрд рублей в день — это в 10 раз больше, чем было в предыдущем месяце. В начале июня Центробанк назовет новые лимиты и, по всей видимости, регулятор может снизить объемы предложения валюты из резервов или даже стать чистым нетто-покупателем валюты (юаней), чтобы сбалансировать укрепление рубля.

       Это также будет означать, что локальное усиление рубля в мае оказалось временным фактором. Летом курс доллара, евро и юаня могут оказаться на более высоких уровнях. Мы ожидаем, что диапазон торгов по паре USD/RUB до конца июня составит 88–92 рубля, а по паре EUR/RUB 96–98,5 рубля.

       Автор — аналитик ФГ ?Финам?

       Позиция редакции может не совпадать с мнением автора

       


标签:经济
关键词: рубля     которые     валюты    
滚动新闻